Principes

L’utilité d’un swap réside dans la transformation de la structure de taux d’intérêt d’un endettement ou d’un placement, existant ou à venir.

Il est principalement utilisé pour gérer l’exposition au risque de taux, par exemple en transformant un crédit à taux variable en un crédit à taux fixe, ou inversement.

De même, dans le cadre de la gestion actif-passif, le swap de taux permet d’équilibrer les structures entre emplois et ressources de capitaux.

Les capitaux nominaux identiques ne sont pas échangés (cela reviendrait à payer et à recevoir simultanément le même montant).

Les flux d’intérêts qui eux diffèrent sont échangés.

Tout au long de la durée du swap, chaque contrepartie doit :

  • verser périodiquement les intérêts pour la jambe où elle est emprunteuse,
  • recevoir en échange les intérêts pour celle où elle est prêteuse.
Info

Il existe des types de swaps pour lesquels l’échange des nominaux a bien lieu : c'est le cas d'un swap de devises où les nominaux sont libellés dans deux devises différentes, et qui ne sont donc pas équivalents.

Le swap de taux est associé à un sous-jacent.